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2016年
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天晟新材(300169)

2016-06-21 17:50 国尚新闻网 点击次数 :

预测指标2015年2016年2017年2018年

PE(倍)222.7829.19----

EPS(元)0.070.37----

净利润(亿元)0.23450.9300----

ROE(%)1.899.50----

机构评级

近一个月内,共有1家机构参与评级,预测目标均价:-- 元。

天晟新材投资要点

要点1:公司的主要业务为高分子发泡材料的研发、生产和销售,是国内结构泡沫行业龙头。是我国较早进行软质发泡材料研发、生产的企业之一,并在2001年成为国内首家成功研发出丁苯橡胶(SBR)、氯丁橡胶(CR)并投入工业化生产的企业,首次打破结构泡沫材料领域国际寡头DIAB、AIREX等垄断,开创了国产结构泡沫材料的先河。目前全球结构泡沫材料市场处于寡头垄断格局。

要点2:公司在结构泡沫领域技术竞争优势明显:公司目前是全球唯一一家同时拥有PVC、PET、PP和PMI发泡技术和产业化能力的企业。2009年公司打破DIAB和AIREX垄断成为国内首家产业化PVC结构泡沫的企业,填补国内空白。2001年公司成功研发出丁苯橡胶、氯丁橡胶并投入工业化生产。公司拥有PVC为主体的PU互穿聚烯烃发泡实验室、Tsporon发泡涂布实验室、PET、PP为主体连续挤出发泡等六大实验室,完全覆盖高分子发泡行业最前沿技术方向,保证公司产品持续性创新能力。

要点3:公司核心竞争力产品PVC结构泡沫材料:公司于2007年成功研发出PVC结构泡沫材料,突破了该领域国外企业长期垄断的局面。即使有新进入企业将配方研制成功,之后的工艺路线设计到最后投产也需要至少3年时间,有一定的进入壁垒。目前公司拥有PVC泡沫材料产能3000吨,公司募投项目计划于2012年将PVC结构泡沫生产能力扩建到7000吨。结构泡沫材料具有密度低和强度高的特点,适用轻质、高强的高端应用领域,公司在拓展结构泡沫市场仍有较大空间。

要点4:建筑幕墙行业空间广阔:《中国建筑装饰行业“十二五”发展规划纲要》指出,至2015年建筑幕墙行业产值要达到4,000亿元,增长幅度在167%左右,年平均增长率为21.3%左右,其中最大领军企业2015年的工程产值力争达到350亿元左右。随着未来商业地产和公共建筑的增加,幕墙行业将有望继续保持快速增长,将为PET结构泡沫的应用提供极为广阔的市场空间。

要点5:规模优势明显:截止2011年度末,公司拥有年生产78,000立方米软质发泡材料和4,500吨结构泡沫材料的生产能力。公司规模化生产可以通过大规模采购来降低原材料的采购成本,可以降低模具开发的摊销费用,可以降低单位产品的销售费用。公司规模化经营降低了生产成本和营销成本,进一步扩大了竞争优势。

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